游资追影棱镜门IT股生态未改

发布时间：2020-02-11 05:02:53 阅读：次来源：奶锅厂家

张力

前美国特工斯诺登引爆的“棱镜门”风波，似乎触到了一直以来在资本市场波澜不惊的IT股的神经元。

6月25日到8月28日期间，IT指数由780.09涨到1065.71，涨幅达36.61%。在8月底短暂调整之后，进入9月份，IT股们又呈现出上扬势头。

但这场资本狂欢，让有些业内人士直呼：看不懂！

在本报采访的多位业内人士看来，国内IT企业普遍盈利性偏弱，业绩持续低迷。此外，在低端市场方面，行业竞争及国有化程度充分，未来空间有限；而金融、电信等高端市场则长期被国外厂商垄断，要在这一领域分羹，困难重重。技术、竞争力差，市场集中度低，IT企业国产化未来道路尚且漫长。

在银河证券通信行业分析师朱劲松看来，现在国家的具体政策尚未出台，炒作空间很大，“其实现在也开始有人关注，这类股票涨势这么好，到底‘棱镜门’的影响有多大？如果未来明确了，就能核算影响。”

脱离基本面的疯涨

8月29日上午，国内信息安全产品提供商启明星辰()位于中关村软件园的总部大楼二层的一间会议室，来自上海、深圳、石家庄的多家卖方机构和机构投资者前往调研。6月25日到8月28日，该股股价由16.3元涨到27.2元，涨幅达69%。

“‘棱镜门’事件的影响也是我们最近被问及最多的，我们觉得影响深远，网络设备国产化肯定是大势所趋。”启明星辰董秘潘重予语气肯定地回应机构提问。

今年6月份，“棱镜门”事件曝出，美国此次的行为几乎涉及所有主要国家的大部分主要信息数据。随后，“去IOE”(I代表IBM，去掉IBM的存储设备和小型机；O代表Oracle，即去除Oracle数据库，采用 MySQL和Hadoop替代的解决方案；E代表EMC2，要去除EMC2的存储设备)声音迭起，这也让沉闷的A股市场在7、8月份不断出现IT大牛股，IT指数涨幅逾36%。

IT分析师们也在这段时间里频繁赶场。一位上海券商分析师称，其8月底到北京预约了5家IT企业的调研。

有着国企背景、但近年来因为业绩黯淡而罕有机构问津的龙头股中国软件()，股价从7月1日的11.17元一路扶摇直上，到9月6日收盘价为31.88，涨幅达185%，市盈率逾200倍。期间，该股三次因连续三个交易日涨幅偏离值累计超过20%而停牌核查。

另一龙头股用友软件()的股价则从7月9日的8.7元，最高涨至8月27日的15.07元，涨幅达73%；三大龙头之一的浪潮信息()，近两个月的股价涨幅也超过83%。

浪潮信息是国内领先的服务器厂商，也是A股为数不多的计算机基础设施公司，IT基础设施是信息安全的关键基础，因此，浪潮信息也备受资金关注。

不过，IT股大涨的背后，业绩却无可圈点之处。

上半年，扣除软件行业订单季节性因素的影响，经济复苏缓慢以及长期以来自身积贫积弱的原因，IT股未来高成长几乎仍遥不可及。

2013年中报显示，浪潮信息上半年实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益(同一控制下合并浪潮香港产生)净利润579万元，同比下滑69.14%。

招商证券认为，浪潮信息盈利能力和运营能力仍然偏弱，净资产收益率(ROE)偏低、存货较多、现金需求量较大；去IOE带来的机会更多是低端服务器出货量的增加，且可能拖毛利率的后腿。

安全产品提供商蓝盾股份()上半年实现净利润827万元，同比下滑66.46%；中报称，受宏观经济形势未明显复苏以及公司收入的季节性和项目实施周期不均衡等因素影响，公司总收入与去年同期相比有所下降。

“最主要的原因是由于政府换届，信息安全类的公司多以政府客户为主，近两年来我们的政府客户都占一半以上，换届对公司的订单影响比较大。”蓝盾股份证券部人士说，“此外，信息化建设，各级政府有钱时就多做点，钱紧时就少做点。”

股价涨幅最大的中国软件，上半年实现营业收入11.44亿元，同比增长35.15%，同期营业利润报亏0.56亿元，而依赖同期获得7100万元政府补贴，公司净利润转正。

而2011年至2012年，中国软件的营业利润分别为-0.46亿元、-2.65亿元，同期的营业外收入分别为2.12亿元、3.67亿元，均主要来自政府补贴。“其实有些IT股大涨，我们也不明白，里面游资的成分要大些。”一位IT领域的分析师表示。

困难重重

国产化大势所趋，但短期内突破无门——这是受访业内人士给出的矛盾又合乎市场情绪的答案。但这样的预期未来能兑现几成，仍是大大的问号。

棱镜门事件不是第一次也不是最后一次，“对于改变现状起到的刺激作用有限；国内决策层一贯重视信息安全并从需求和供应两方面引导完善，但因产业技术水平差距而效果有限。”招商证券分析称。

目前来看，市场的利益格局仍是铁板一块。在交换机方面，截至2013年第一季度，思科占据全球交换机市场58.8%的份额，在中国金融行业市场份额高达70%以上；路由器方面，至2012年第四季度，思科、华为、阿尔卡特朗讯、Juniper四巨头占据了路由器市场89%的份额；而在服务器领域，IBM、HP、DELL、富士通、甲骨文5大生产商占据了全球78%的市场。

在招商证券分析师刘雪峰看来，对中国而言，在相关领域的技术差距和产品缺失是无法避免的软肋；IT基础设施和核心零部件由国外行业巨头控制的局面在可预见的将来无法扭转。

刘雪峰认为，涉足基础设施的计算机公司太少，上市公司就更少，浪潮算一个，东方通算一个；但是没有完整的产业链支持，难以形成正向反馈，而且缺乏高端产品。

在国内厂商一直垂涎的金融领域，IBM同时垄断我国银行业大型机市场和大型机服务市场，并且大型机安装完毕，其使用离不开系统维护、管理、保养和故障排除以及续建、增容、升级等服务。

招商证券认为，金融行业对系统的处理能力和安全性稳定性的要求都极为严苛，使得IBM大型机成为了不可替代的选择；目前央行及中农工建四大商业银行的核心系统都建立在IBM大型机的平台上。

“国产化进程其实还是要看政策引导力度，‘棱镜门’之后，其实也有一些政府客户来咨询，他们在用一些国外产品，也开始关心信息安全的问题，感觉我们的机会很多。”蓝盾股份一位证券部人士表示。

浪潮信息的天梭K1系统于2010年8月在中国建设银行新疆分行替代国外小型机，实现成功应用，并在去年底中国进出口银行举行的大型主机招标会上，击败IBM、HP成功中标。K1项目填补了国内高端服务器的空白。

“今年上半年，我们已经与国家开发银行、大连银行等银行签约。”浪潮信息证券事务代表谢兵兵说，“服务器未来国有化是大趋势，我们作为国有品牌机会很大。

谢兵兵也坦言，K1产品刚推出来不久，还需要进一步推广和完善，只有上规模才能把取得收益，销售上产还没上规模，“不像IBM，长期耕耘这个市场，对大型金融机构来说，已经成了不可替代的选择，短期内难以撼动。”

启明星辰中报显示，其对政策性银行、国有控股商业银行、全国性股份制商业银行实现90%的覆盖率。“实现上覆盖率很粗浅，做一单就算覆盖，去年我们金融做了1个亿，不容易。”启明星辰董秘潘重予说。

前述蓝盾股份证券部人士透露，蓝盾股份短期内会以安全服务为切入点介入金融等高端业务，“我们在基金公司和保险公司做这些事情，等建立关系之后再说。”

苦练内功，是国内IT企业的长期话题，因大涨而连续停牌自查的中国软件，则走在不断投入的路上。

“我们的投入尤其是研发投入一直比较大，这由公司的业务性质决定，因为我们承担了很多国家的项目，这对利润肯定有影响。”中国软件证代赵冬妹表示。

2013年上半年，中国软件研发费用2.59亿元，总的管理费用为4.33亿元，研发费用占比达59.82%。

“要搞研发肯定得有投入，但问题是研发是否能取得回报。”朱劲松说，“中国软件在国家补助下，研发一些操作系统、中间件、数据库等，但国有企业要做东西还是很迟钝的，因为其没有市场压力。”

刘雪峰认为，从中长期看，国内IT行业中低端的产品国产化进程应该会稳定加快，而高端产品的象征意义大于实际意义，需要较长时间。