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创投热情下不可忽视资金流向变数

发布时间:2020-02-11 05:22:54 阅读: 来源:奶锅厂家

充裕的资金流动性、不断上扬的股指,加上即将开始运作的创业板,这一系列条件对于在中国境内积极运作的创投资金来说,也许最好的时刻即将到来。不过,在市场架构逐步完善的同时,依托于世界经济失衡的资金流动也正在面临着越来越大的不确定性,货币政策的变化以及新生产业对于资金吸纳力的增强都有可能带来资金流向的改变。

国家发改委财经金融司副司长曹文炼日前在上海表示,今年以来在国家和地方一级发改委备案的创投企业数量翻了一倍。目前报国务院试点的大型股权基金一共10家,总规模为1400亿元。另外通过国家发改委备案的方式,分两期设立了9家大型股权基金,数量也不少于2000多亿。与此同时,随着国家发改委在6月底将《股权投资基金管理暂行办法》报送至国务院,中国的股权投资基金的规范也在逐步形成。

中国创投业有着良好的预期。一方面,中国和其他主要经济体持续宽松的资金面为中国创投业的快速成长提供了最重要的基础;处于低位的利率使得创业企业的潜在回报率显得更具吸引力,这更激励了创投资金的积极介入。另一方面,股市的持续高涨,特别是创业板的即将推出更是给予了创投资金以高回报的预期。中国首创投资总裁Peter Fuhrman预计,未来两年,中国的PE资金将新增50亿美元;未来5年中国最好的中小企业的私募股权投资的平均回报率大约40%。

然而,如果资金面宽松状况或者中国和主要经济体(主要是美国)间的“失衡”状况发生改变,创投资金对于中国企业的兴趣将大为降低,中国的创投运作也面临不小的挑战。

在资金面方面,尽管目前中美通胀状况都不足以令两国货币当局改变宽松的货币政策,但不少机构预期今年四季度和明年,包括中美在内的主要经济体通胀状况将开始回升,升息的可能性也会加大。而随着升息的开始,产业和国家间的差异就会显现。创投资金的募资成本会提高,作为创投资金主要退出渠道的股市的市盈率也会下降。更重要的是,原本共同受益于低资金成本的创业企业之间的回报差异也会开始显现。回溯历史,上世纪90年代美国IT业的蓬勃成长曾激励国际资本离开亚洲市场,回归美国,追捧新兴产业。而在今天,美国对于绿色和清洁能源产业的支持似乎让资本嗅到了当年的气息,未来国际资金在中美产业中的流向还存在着不小的变数。

作为应对之策,从业界到监管层都应将培育本土创投资源作为一个重要的发展点,而且更应为中小企业以及自然人参与私募股权投资敞开大门,以最大限度吸纳国内民间资本。与此同时,创业板和与并购相关的政策制度完善也将帮助国内创投资金方便地实现项目推出,为创投产业的可持续性发展创造条件。

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