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【资讯】九月连豆会否逼空条件似乎并不具备牛白藤

发布时间:2020-11-04 06:21:14 阅读: 来源:奶锅厂家

九月连豆会否逼空?条件似乎并不具备

目前针对连豆0409合约高达27万多手的持仓,国内9月大豆市场供应有望紧缺等等因素,使得市场对于A0409多头主力是否利用这一便利在期货市场再度发起一轮新的逼空行为是众说纷纭,多头由于现货的紧缺而引发的逼空行为,往往是造成空头被迫回补的主要手段,现今连豆0409似乎具备了种种逼空的条件,那么九月是否真的还会逼空吗?笔者分析后认为,答案只有一个字"悬"!  一.国家宏观调控不配合其逼空行为  中国国家主席胡锦涛在出席博鰲亚洲论坛年会时首次公开评论国内宏观经济形势,表示不及时处理经济过热问题将为中国经济增长带来不良影响。他表示,中国将主要运用经济、法律的手段,并且采取必要的行政手段来加强金融调控和信贷管理,控制部分行业过度投资。  进入4月份之后,伴随着中国人民银行实行差别存款准备金率制度以严格控制贷款发放等一系列带有明显"点刹车"味道的平抑物价的国家政策的出台,对市场产生了巨大的杀伤力,期货市场出于对管理层出台严厉措施的担忧,从而导致多方节节败退。目前国家政策方面虽然有了一定的松动,但并不意味着宏观调控就此结束,后期人民币升值与否的问题依然是制约多头的重要软肋,因此多头在这样的背景下企图逼空同样将冒着巨大的政策风险。  二.天胶逼空行为将为连豆多头敲响警钟  目前天胶7月合约一直围绕在16000元/吨的价格波动,主力接实盘已成定局。当前国  内正逐步进入产胶旺季,国产标胶的现货价格保持在14000元/吨左右,最终多头以2000多元的期现价差接下实盘显然是有勃常理的,同时其行为是与基本面相背离的。其实目前市场所关注的焦点或许并不是主力接盘这个行为,而是接下实盘后其欲向何方释放的问题,而远期月份期价一直维持在12000附近或许正显示了市场的某种担忧,因为对于天胶市场而言,毕竟有过"琼胶事件"的前车之鉴。天胶7月的恶意逼空行为已越来越受到投资者及整个期货业人士的关注,同期的呼讨声也愈演愈烈,此种行为已严重歪曲了期货市场规避风险,发现价格的功能,严重扰乱了整个市场秩序。同样继2003年5月份,在0305合约上实现软逼仓成功,并在交割中接下大批现货之后,中粮系因囤积了大豆期货市场80%的现货,从而引发在9月大豆上逼空的嫌疑,但最终招至大商所及证监会期货部的调查。鉴于这样的背景和氛围,相信多多少少会给连豆多头的企图逼空行为敲响些许警钟。  三.套利资金将给多头逼空带来压力  我们知道当大豆与豆粕的价差打到450以上时,就存在明显的买粕抛豆的套利良机;同样当大豆相邻合约间的价差超过76元/吨时,也同样存在着买远抛近的跨月套利机会。目前9月大豆与9月豆粕的价差再次逼近600元/吨附近,买9月粕抛9月豆的套利良机是现而宜见的;同样目前9月大豆与11月大豆的价差已扩大至521元/吨,这样的价差相信也是比较少见的,因而两者之间同样存在着买11月大豆抛9月大豆的套利良机,虽然11月大豆一直属于弱势品种,其季节性特征使得投资者对于买11月大豆抛9月大豆的套利操作存在太多的疑虑,其实就其价差拉开如此之大的根本原因还是在于投资者对于9月大豆能否产生逼空行情有太多的心理担忧,届时如果真的因为逼空行为使得9月豆与11月豆再次扩大,那么套利资金的介入将是必然的,因为价格的严重扭曲最终仍将会被市场行为所纠正,而这也是理性的套利资金能够在期货市场获得成功的关键,因此逼空的结果只会导致后市价差继续拉大,使得套利机会不断涌现,给多头逼空行为所带来的压力是可想而知。  四.仓单注册能否构成主力逼空的重要筹码  从最新公布的注册仓单量看,7月2日大商所大豆的注册仓单量为33649张,较上周减少1135张,目前大豆期货持仓大约合计为单边13万多手,实盘与虚盘比例为1:3.8,较前期1:4.8已减少了20%,虽然目前大豆市场实盘相对于虚盘明显过大,但比例并没有出现再度的扩大,这种现象是与逼空行为是相违背的。目前市场普遍认为现今大豆市场将存在陈豆用尽而新豆还未上市的空档期,而这给多头阵营也提供了丰富的想象空间,但事实真的是如此吗?曾有人戏言之,数量是靠行情跌出来的,如果大豆期价真的跌到3000,甚至2800元/吨,届时大豆市场所有的大豆或许都将浮出水面。目前东北地区在连连降水,但却戏剧性额暴露出一家企业囤积的近300车皮的大豆竟然面临储备困难的问题,这对于目前的大豆现状不可谓是一种讽刺,显露的就如此之大,那么隐匿的就可想而知了,因此逼空所引发的价格上涨会否引至囤积商在期货市场的抛售也将是多头主力所不得不考虑的问题,届时仓单的注册或许将成为多头逼空的重要障碍。  综上而言:笔者认为逼空行为是某一特定环境下的产物,而结合目前连豆市场的整体现状而言,9月连豆并不存在大举逼空的条件,而笔者之所以花如此大的笔墨来阐述这个问题,无非是想让投资者不要在一些不确定的因素上关注太多,而失去对市场更理性的分析和判断。正如近期期铜市场一样,在困扰铜价数月之久的美国加息等利空消息逐步明朗化之前,市场也一直在讨论加息问题的公布会否对铜市产生利空出尽成利多的影响,但最终期待中的结果并没有出现,虽然影响的因素是多方面的,但作为投资者而言,应当综合考虑其多面性,同样至于连豆9月还会逼空吗?仍然需要我们用一正常的思路去分析,去看待,那么答案可能只有一个字"悬"!!

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